继2月份与紫光集团设立百亿产业并购基金之后，5月19日TCL集团又与湖北省长江引导基金、湖北科投宣布共同组建一支百亿规模的产业并购基金，重点投资于TMT、工业4.0、“中国制造2025”及“互联网+”等领域，特别是光电子信息业行业（如半导体集成电路等）的直接投资、并购等，通过资本层面的股权投资，围绕战略性新兴产业进行整合，加速产业升级和增长。公告显示，基金首期募集金额为人民币30.10亿元，其中TCL股权投资有限公司认缴15亿元，长江引导基金认缴12亿元，湖北科投认缴3亿元，TCL创投总裁袁冰先生在产业并购基金中任投资决策委员会委员。网络创业培训研究中心长江经济带是中国新一轮改革开放转型实施新区域开放开发战略，随着中央政策加大支持力度，长江经济带迎来难得的战略发展机遇。TCL表示，此时选择与湖北省长江经济带产业引导基金合作，看重的是长江经济带尤其是湖北省的战略性新兴产业发展机会，凭借各自的产业和资源优势，提前加大在重点优势领域的抢点布局。对于此次设立产业并购基金的意义，TCL称，亿卓是公司在产业布局的重大举措之一，有利于全面推进TCL “智能+互联网”战略转型，建立和完善 “产品+服务”的商业模式，希望借助合作伙伴强大的影响力通过股权并购打造产业链融合的生态体系。值得注意的是，今年2月，TCL宣布与紫光集团共同成立百亿元规模产业并购基金，促进双方的资源整合和产业链延伸。仅仅过去3个月，TCL再次出资15亿元布局产业并购基金。未来，TCL能否打好这张牌，实现“金融促进产业进步，产业反哺金融发展”的资本闭环，也许才是市场真正的考验，也正是值得关注的地方。

      摘要： 农户没有多少实物抵押是传统放贷模式在农村行不通的主要原因，这一阶段，信用贷款或许是破局农户的生产资金难题，但巨变中的乡村信用依旧缺失，如何破局成了关键。         费孝通先生的《乡土中国》描述了宗法礼教为底色的中国乡村，然而，在现代化进程中，以移动互联网为主的新技术正在推动乡村发生巨变。      这对于大北农的集团的常务副总裁薛素文来说，体会颇深，成立23年以来，大北农在向农村售卖生产资料的过程中，曾试图让现在40~50岁的农民群体学会用电脑，但到现在“一个不曾学会敲键盘的农民都会用智能手机”，薛素文觉得这种一步跨越是一种可怕的变化。       这直接体现在现在农民上网的数量以每年30%的速度在增长，这种增长率大约出现在约2007年左右的城市，在这个背景下，中国互联网的BAT三足鼎立的格局快速形成，今天，在巨变的乡村里，极有可能诞生出新巨头。     巨变中信用依旧缺失的乡村       在薛素文的观察中，讲师智库乡村的巨变除了乡村网民的急剧增长外，还有如下几个层面：      一是2015年5月，国务院推动“宽带乡村”工程，这将给未来农村的乡村互联网基础设施带来根本性改变，也意味着，城市居民的网速村民也能享受到。届时，许多城市的互联网应用将会下沉到乡村。      二是新农人的崛起。这一批农民的主要构成首先是由阿里推动的村淘2.0计划，这一批村淘的加盟者主要群体是返乡大学生，目前的统计数量在1.5万个点，还有一个群体是从珠三角、长三角、江浙一带打工，因为工厂倒闭而回乡的人，他们已经在城市完成了使用互联网的“培训”，薛素文认为，类似于这样的人到了乡村，成为乡村基层的商业组织的主导者，未来，将是乡村最早的一批互联网原住民。      还有一个巨变因素的土地流转制的变化，薛素文回忆，自己曾到广东农村看到一些农户的手里有数量不少的土地，因为集约化运作带来的效率，区别于过去的家庭联产承包责任制。而且现在的农户为了提升对市场的议价能力，已经组织起了合作社模式。       2015年11月2日，农村合作社的代表温氏股份在深交所上市，这个被称为“养殖业中的航母”，主营业务居全国之首，其最高市值在2000多亿，相当于几个联想、几个格力和几个海尔，为名副其实的“隐形冠军”。      乡村的巨变带来了诸多的机会，也催生了关于农业、农村以及农户的金融需求。与此同时，传统金融机构对于农村金融服务有所缺失，天创信用总经理赵文贤认为，其中根本的原因是农村征信目前基本上处于空白。      据了解，我国征信体系的建立基本上是央行为主，加上民间征信机构为补充，在央行号称有8亿多的征信体系里，其实真正覆盖到的人数在3亿，而农村的人群在6.7亿人，但乡村征信群体和这3亿之间的交集几乎很小很小。      在征信从传统的信用报告进入到大数据征信阶段，国家已经通过发放牌照的方式引入第三方征信公司，而除了像芝麻征信、前海征信和腾讯征信以外，像天创信用这样的以大数据技术为主、做行业征信解决方案的征信企业，也于2015年11月获得了相关的牌照。      赵文贤认为，乡村放贷舆论很重要，一个信用很好的农村，某个村民不还贷，会被大家瞧不起，而当一个村里不还款的现象很普遍时，又出现整村都收不上贷款的情况。与芝麻征信建立在阿里的电商生态里不同，天创信用的第一个重点行业便是农业以及农村，合作方便是大北农集团。      农村征信如何破？      据钛媒体了解，传统的放贷模式之所以在农村行不通，是因为抵押放贷还是主流，但农民和农户是没有多少可做抵押的实物，农户分散经营，在贷款需求上比较小额，传统金融机构并无技术能力去覆盖贷款成本，因此，在这一阶段，信用贷款或许能够破局农户的生产资金难题。      但是，农村信用的建立首先面临的是数据如何去采集？在阿里等巨头村淘计划中，这样的采集依赖于村淘站点的代购式输入，而翼龙贷的方式则是人工在后期录入，天创与大北农的合作则是走了另一个路径，跟农业的产业的核心企业合作，因为“核心企业在于农户和供应商的交往中就能掌握到生产经营的信息，交易信息，对征信来说至关重要。”       大北农的目标是直插下一代，抓住移动互联网技术背景下乡村的巨变机会，目前已经建立了三网一通的产品体系，一通是农信云服务，产品的表现形式为猪联网、田联网、企联网、渔联网等具体细分领域布局产品，产生垂直的连接，将以前那些看起来无形的信息实现有形化。       以猪联网为例，在养殖服务中为猪老板提供咨询服务，例如有人反馈说小猪没有别家长得好，猪联网上追溯到的数据是：保育5舍278头小猪，平均日龄58，而平均采食量300公斤，但该舍采食量230公斤，采食量不正常。      猪联网的思路是将养猪过程数据化，就像去医院看病，病人说自己手疼，医生是需要拍片、验血看原因，其目的也是需要依靠数据得到科学的诊断。      在这些诸多的垂直应用中，每一个种田户、养猪户、养鱼户他们在产前、产中和产后都有资金缺口，这时，依赖其上的金融服务便诞生了，而金融服务的基础为信用，据了解，天创信用在短短几年的发展里，已经累积了核心的信用数据建模能力，其评估模型经过K-S检验，大北农养猪户群体的评估模型的KS结果，53.7分，银行的KS评分一般在35~40范围以内。       一边是农业领域深耕了23年的龙头企业，另一边是掌握了大数据信用技术的新锐企业，李文贤认为，目前，天创的策略是与各个领域的核心龙头企业合作，因为这些企业掌握了行业大部分的资源。网络创业培训研究中心      中国人民大学财经学院副教授周虹认为，针对农业企业的大数据征信，应该针对以下四个主要场景：       一是供应链金融。以前的供应链金融做的是大宗，农业电商在快速发展时期，供应链上下游特别重要。农民种果树需要一笔钱，结合供应链来做，会比单纯做数据处理有帮助，因为拼来拼去，模型并没有多大的差异。      二是电商平台的信用支付。尤其是B2B端，因为B端有一个账期，这个阶段怎么做好资金流动，征信的同时恰好能解决这个流动。       三是征信是P2P和众筹很重要的基础。美国的P2P和众筹基本上限定了消费需求，但在我们国家，农业上应该鼓励他在生产上的消费，信贷额度不宜过高，怎么做风控，逐层把握风控是个非常重要的研究问题。       四是，大宗交易的质押和仓单管理，区块链做仓单管理和供应链管理最好的工具。

            2015年中国资本市场跌宕起伏，全年中企IPO数量共计358起，同比增长36.12%;募资金额达3,557.64亿元，同比下降16.40%。其中A股市场和港股市场IPO数量和募资规模较去年同期均有所增长，A股市场尽管受 7月初IPO叫停影响一度低迷，但随着系列“新政”落地最终完美收官，募资规模增长近8成;港股市场凭借得华泰证券、广发证券、中国华融及中国再保险等几宗金融服务行业IPO大单，占据IPO规模首位;美股市场IPO数量和募资规模均呈下降趋势，中企赴美上市热潮整体减退，而宜人贷逆势赴美上市成为国内P2P海外上市第一股。       投中研究院通过对2015年中国企业在境内外资本市场的IPO交易的观察与思考，结合投中信息旗下金融数据产品CVSource的数据监测，总结盘点出2015年中国企业在全球资本市场IPO的十大最受关注交易。     联想控股：摆脱集团烙印 青睐港股透明规则      6月29日，联想控股股份有限公司(03396.HK)在港交所上市，全球公开发行35,300万H股，发行价为42.98港元，共募集151.7亿港元，IPO中所发行的股票获得了45.17倍的认购。复星国际、中国平安、国开金融、苏宁集团等24家基石投资者累计购买1.71亿股联想控股股票，约占发行总规模的48.54%。       联想控股作为一家投资控股公司，SYB讲师营收是来自所投资公司按持股比例合并的营收之和。投资业务分为四个梯度，联想之星负责早期天使阶段或A轮投资，君联资本负责风险投资，弘毅投资负责PE，联想控股则专注于战略投资。根据其2014年财报显示，年收益达到2895亿元，净利润78.2亿元，但其中IT业务收入贡献率高达94.2%，营收增长依赖业务过于单一。上市后可利用所融资金强化其他业务版块的布局，例如消费与服务相关行业等，从而摆脱联想集团的烙印。 2016年3月成立联想创投集团，包含乐基金和投资管理部，其中乐基金与联想之星形成竞争关系，同时二者又与君联资本形成合作关系，从而搭建起“风险投资”+“投资管理部 + 子公司”+“联想加速器和创业服务”的全链条架构，加速业务转型。     暴风科技 ：一个大写的妖股      3月24日，北京暴风科技股份有限公司(300431.SZ)登陆深交所创业板，共发行3,000万股，发行后总股本12,000万股，发行价为7.14元/股，总募集金额为2.14亿元。开盘后股价迅速升至10.28元，封停当日最大涨幅44%。      暴风科技此前曾谋求在美国上市未果，后因美国资本市场氛围发生变化且用户都在国内而转战A股市场。暴风科技此前共获得3轮融资， 2010年8月开始拆除VIE结构，2011年3月金石投资、和谐天成、华为等入股暴风影音，经纬中国和IDG成功实现退出。暴风科技上市后出现表现抢眼，连续29个一字涨停，创造了A股历史上最长的连续涨停纪录，“妖股”称号由此而来，而其高昂的市值于孱弱的业绩之间却形成了鲜明的对比，其后股价腰斩也在意料之中。8月股价已从300以上跌至120元左右，中概股回归灯塔倒塌，市场重归冷静。      宜人贷：赴美上市首日破发 P2P内忧外患      12月18日，宜信旗下宜人贷(YRD.NYSE)赴美上市，成为国内P2P海外上市第一股，同时也是事实上首个独立登陆资本市场的中国互联网金融公司。宜人贷首次公开募股定价为每股10美元，计划发行750万股美国存托股票。若承销商不行使其超额配售权，则本次募资总额达到7500万美元。百度通过子公司百度香港以发行价认购价值1000万美元新股，成为宜人贷的“基石投资者”，曲线进军P2P行业。       然而在纽交所开盘当天股价一路下挫，截至美股市场收盘，股价下跌至9.10美元直接破发，跌幅达9%。诚然破发背后有美联储加息、中概股海内外估值差异大等原因，但宜人贷本身收入结构也存在巨大风险。其招股书中显示，D类信贷业务大约贡献了宜人贷收入的86%，且D类借款人的净坏账率有迅速上升的趋势。与此同时国内P2P市场风声鹤唳，e租宝、翼龙贷等纷纷传出大量负面消息，数百家P2P平台跑路，对整个行业发展造成了巨大伤害，使得投资者不看好。宜人贷的上市对整个P2P行业是重大利好，上市后面临更加严格的监管体系，平台运营信息更加公开透明，降低了跑路风险，也为其他P2P公司提供了可借鉴的新管理模式，如与银行建立资金托管模式等。今年三月公布的2015年财报显示，全年平台借贷总额达14.94亿美元，净利润为4380万美元，次日股价暴涨27.40%冲至8.48美元。       陌陌科技：IPO半年之后退市，被低估?       6月23日，北京陌陌科技有限公司宣布收到来自公司联合创始人唐岩、经纬中国、红杉资本中国等方面的非约束性私有化要约，买方集团拟以每股美国存凭证18.90美元的现金价格收购其在陌陌公司中未持有的全部发行在外的A类普通股，这一价格比陌陌公司股票在6月22日的收盘价格高出20.5%。此时距陌陌科技2014年12月12日登陆纳斯达克还不足半年，创中概股最快退市纪录。       中概股私有化的普遍因素是中国企业在境外市场严重被低估，其商业模式在国内市场更容易被认可，且2015年上半年A股市场迎来了牛市，暴风影音、乐视等公司的股价大幅上涨。除此之外创始人唐岩还有更加宏伟的想法，想要做大做强，瞄准腾讯与阿里；也有非常现实的考量，避开做空机构，稳定企业估值。正是在这些因素的共同作用下，陌陌最终选择任性“闪退”，回归国内市场。网络创业培训研究中心       海亮教育：2015年唯一逆市上扬的中概股       7月8日，浙江海亮教育集团(HLG.NASDAQ)成功登陆纳斯达克，共发行285.8万股ADS，每股发行价7美元，总计融资0.2亿美元，此后股价一路上扬，上市一个月股价增幅超过了30%，与中概股普遍下跌的市场状况形成鲜明对比。      海亮教育是中国首例在美上市的全日制民办学校，也是中国第三大K12提供商，提供包括幼儿园、小学、初中、高中的国际教育。尽管基本面非常好看，但因缺乏对标使得其估值空间存在一定限制。根据海亮教育的招股说明书，其融资后的重点将是扩大学校规模，并逐步开拓线上教育市场，提高海亮教育品牌影响力。海亮教育上市后的良好表现或引起国内投资机构对K12 教育的关注。      钜派投资：易居中国的资管梦想      7月16日，上海钜派投资集团有限公司(JP.NYSE)登陆纽交所，首次公开发行530万股美国存托股票，定价为每股10美元，共募集0.53亿美元。当日开盘价10.41美元，收盘价11.08美元。钜派成为继诺亚财富后中国第二家赴美上市的第三方财富管理机构。钜派主营业务以财富管理和资产管理为主线，与诺亚财富相比较为单一，盈利能力较弱，但成本控制占优，且增速明显。根据其2015年财报显示，代管资产规模达125亿人民币。       钜派投资由易居资本和钜派投资合并而成，易居以37%的持股比例成为钜派投资的最大股东，上市后景林资产成功实现退出。此前易居中国于2014年在纽交所上市时，其董事局主席周忻就曾表示会再回来。钜派投资的上市，使得大股东易居中国从最初的房地产信息中介跨越式发展，成为面向高净值人群的综合资管平台，这是易居整合金融业务的第一步，未来将进一步开拓第三方财富管理市场。       国泰君安：中企IPO最大单      6月26日，国泰君安证券股份有限公司(601211.SH)在上交所上市，发行152,500万股，发行价为19.71元/股，共募集300.58亿元，成为自2010年7月农业银行(685亿元)以来最大的A股IPO。      曾经作为净资本规模最大的未上市券商，国泰君安的上市历程可谓“起了大早，赶了晚集”。国泰君安从2001年起筹划上市，2010年旗下香港子公司先一步登陆H股，最终国泰君安成功挂牌上交所。作为行业龙头的有力竞争者，投行业务是其传统优势业务和核心业务，2011年初业务开始向财务管理方向转型，同年底国泰君安证券财富管理中心在 沈阳揭牌，2014年8月在上海开设国内首家“券商系”财富管理旗舰店，服务体系日益完善，上市后将在转型财富管理服务供应商这条路上越走越远。       华泰证券：首日成交额居港股主板首位 一月内破发       6月1日，华泰证券股份有限公司(06886.HK)成功登陆香港联交所主板，共发行140,000万股，发行价为24.8港元/股，募集347.2亿港元，成为2015年H股IPO融资规模最大的企业，上市当天成交额高达71.75亿港元。       但上市后不足一个月的时间，华泰证券股价一度跌至22.35港元，较发行价缩水了10%。华泰证券早在2010年2月A股发行时曾遭遇过一次破发，发行价为20元/股，在经过短暂的上涨之后开始震荡走低，并于当年4月19日跌破发行价，破发幅度高达37.75%。两次破发印证了华泰证券H股表现与其在A股市场的表现及A股市场整体走势相关性极强。       长实地产：世纪大重组完成 李嘉诚帝国再挂牌H股       6月3日，上市37年的和记黄埔正式摘牌，并入长江和记实业有限公司，而由长和分拆上市的长江实业地产有限公司(01113.HK)也正式在香港联合交易所挂牌，接手长江实业与和记黄埔的全部房地产业务，这意味着李嘉诚旗下地产巨无霸正式起航。       长江和记前身是长江实业，港股编号00001。长江实业交易42年，市值增加2813倍。长江实业与和记黄埔合计市值超过6,600亿港元，占据香港股市恒生指数成份股的龙头地位。分拆后的长和及长地的在业务界定上更加清晰，有助投资者对集团相关业务做出更准确的分析判断。       中金公司：占天时地利 国字号投行H股再出发11月9日，中国第一家也是目前唯一的国字号中外合资投行——中国国际金融股份有限公司 (03908.HK)在港交所挂牌交易，发行股票61,140.64万股，发行价格10.28港元/股，募集资金62.85亿港元。其IPO首日股价表现也是H股券商中最好的，收市价上涨7.39%，较好地完成了预先指定的募集资本金目标。       作为为数不多拥有经济业务的合资券商之一，中金拥有强大的历史底蕴，而发行日恰好赶上了证监会重启IPO、券商板块看涨的时间点。中金可以将此作为契机，进一步深化改革创新，优化风险管理体系，巩固行业领先地位。

            5月16日消息，日前，阿里影业发布公告，宣布公司旗下的互联网售票业务平台“淘宝电影”获得17亿元A轮融资，此轮融资后，淘宝电影的整体估值达到137亿元。网络创业培训研究中心      据亿卓智库了解，淘宝电影的A轮融资领投方为鼎晖投资、蚂蚁金服和新浪网，和和影业、博纳影业、华策影视、南派泛娱、联瑞影业等参投。      阿里方面介绍称，淘宝电影于2014年底上线，2015年年底，阿里影业自阿巴巴集团收购淘宝电影业务。目前，淘宝电影提供全国超过5000家影院在线选座购票服务，覆盖影院票房占全国总票房95%。      目前，淘宝电影与阿里影业旗下粤科软件的业务协同，使其在会员管理、片方服务和影院互联网化升级等方面的综合服务能力得到质的提升。2015年，淘宝电影以发行、票务合作等多种方式与包括《碟中谍5》、《寻龙诀》、《夏洛特烦恼》等84部影片进行合作，合作影片票房总量达到226亿，占2015年全国总票房50%以上。      阿里影业首席执行官张强表示，淘宝电影是阿里影业互联网宣发体系的重要组成 部分，是连接消费者与电影产业的关键环节，“未来淘宝电影将在更多资源、资金支持下，为市场、合作伙伴和阿里影业的投资者创造价值”。