作为所有金融业务的流量入口，支付对于互联网金融帝国的搭建具有举足轻重的意义，尤其是针对BAT这样的巨头之争。如今国内市场支付行业格局已定，BAT开始在更为广阔的海外市场上展开厮杀。然而，巨头们的出海之路并非一帆风顺，泰国央行日前对微信支付发出警告称，微信支付在泰业务并未获得授权，并提醒商家谨慎使用。分析人士指出，在巨头们的海外扩张之路上，如何与当地监管机构达成一致、选择适当的合作伙伴运用资源成为关键。海外监管发出警示随着支付宝、微信支付等第三方支付机构在国内的布局臻于完善，海外成为他们新的目标。一时间，支付机构的身影开始活跃在东南亚、韩国、日本等地。但是由于各地对于相关业务监管方式的不同，不少支付机构在出海时经常遇到监管问题。网络创业培训研究中心据消息称，泰国央行表示，泰国央行不禁止泰国本土商家和服务场所使用国外公司提供的电子支付服务平台。因为目前泰国国内很多热点旅游城市正出现很多国外电子支付平台抢滩和大肆推广的情况，泰国央行发布警告只是提醒泰国国内商家谨慎使用，使用有安全保障的支付系统和平台，避免出现不兑现的问题，而这项金融服务并未获得泰国官方的申请批准。截至北京商报记者发稿，多次联系微信支付相关人士，电话未能接通。此前支付宝在台湾等地也曾遭到当地金融监管部门的警告，其当面付产品有触及监管的嫌疑。早在2014年，支付宝就在香港、台湾两地推出“当面付”条码付款，支持的商户包括香港OK便利店、卓悦以及佐丹奴、统一阪急百货台北店等内地游客经常消费的品牌及商铺。但不久后就有消息称，支付宝与统一阪急百货台北店的合作有触犯台湾当地金融监管条例之嫌，当地合作商家已经暂停该业务。另外，在支付宝开展业务较早的香港地区香港金管局表示，准备修改管理条例以将该类支付机构纳入监管，推出发牌制度。海外支付圈地在国内第三方支付市场上，支付宝与微信支付的领先地位已不可撼动，面对发展稳定的国内市场，支付巨头们开始寻找新的蓝海，跨境出海成为必然趋势，在过去几年中，支付宝、微信支付、百度钱包纷纷扬帆出海，战况激烈。在海外支付扩张布局中，阿里系支付宝抢得了先机，早在2007年，支付宝就已进军香港市场。从策略上，支付宝一方面通过投资并购电子商务、金融、O2O等相关企业为支付业务的进入保驾护航；另一方面，支付宝与当地商场、金融机构进行合作，推动退税、扫码支付等业务的发展。而借助红包一战成名、在国内市场迅速扩大份额的微信支付此前宣布，向境外商户全面开放，包括华南银行、澳洲皇家支付、香港通泰在内的数十家境内外机构已经加入微信跨境支付开放体系，业务覆盖中国港澳台、东南亚、欧美、西亚、澳洲等20多个国家和地区。虽然百度钱包在国内第三方支付市场排名不敌前两位劲敌，但面对境外市场，百度钱包也是颇为重视。今年4月，百度钱包在泰国上线境外支付业务，包括普吉、清迈、曼谷、芭提雅四大热门地区的400多户商家，覆盖了衣食住行等方面。日本、韩国等国家以及中国港澳台地区将成为百度钱包海外布局的下一站。与海外监管还需磨合其实，就像国外的发卡机构、清算机构、支付机构进入国内市场需要取得相应的业务机构、牌照一样，国内机构在“出海”过程中同样需要。一位不愿具名的业内人士表示，一方面各个国家和地区有当地对于第三方支付机构的监管规则，所以在开展业务时确实需要对当地的法律法规有一定了解，在开展业务前一般会有“先遣部队”去研究当地的政策、与当地政府沟通再开展；另一方面，每个国家和地区都有地方保护主义，所以也想保护本土的支付机构不受冲击。另一位业内人士也直言，互联网金融机构海外扩张存在不少难点，包括语言和文化方面的差异，各国、各地区监管政策的差异，企业需要了解其他国家的法律、法规，聘请当地律师、会计师等专业人士，了解当地监管需求，并与监管机构进行良好的沟通，建立信任。在与境外金融机构、企业达成合作时，双方在资金安全、合规风控等方面的磨合也非常重要，可以说既需要谈判能力，也需要非常好的沟通能力和执行能力。

投资人存在的意义是能抓住下一个独角兽项目，而不是时时忏悔自己的错失。“当初对我爱搭不理，今天让你高攀不起”。投资人和创业者之间dynamic的关系非常微妙。创业者不好做，投资人也难当，每个投资人内心深处都有一个失之交臂“前女友”。VC和创业者之间的微妙纠葛悠久得可以写部人类史了。远的不说，阿里巴巴2014年上市时媒体津津乐道的标题是，“今天你对我爱搭不理，明天我让你高攀不起”，考据了下，这源自于阿里巴巴上市时的路演演讲，面对美国投资人，这是马云的开场白，“15年前来我来美国，想要200万元，被30家VC拒绝了。我今天又来了，就多要一点，200多亿美元吧!”尽管马云此后补充这句标题并非他的原意，但这某种程度上似乎某种stereotype 。智商和情商一样重要在创业早期找投资的时候，是创业者最需要投资人的阶段，无论是财务上，还是心理上。创业者们会记住那些帮助过他的人，也会铭记住那些没有帮助过他的。这种情况并不少见，最近见一位创业者朋友，他的公司在一位知名VC拒绝后估值连连攀升，他连说了多次，“XX一定后悔错过了我们吧。”我还听说另一位明星CEO的经历，一位知名VC用了两个月时间做尽职调查，最后却没有拍板投资，第二年他的公司成为众VC踏破门槛都投不进去的明星企业，在一个公开场合，那位投资人过来和他打招呼，他冷笑说，哦，你去年没投我们。和投资阶段密切相关，早期投资大概是与创业者交流最密集的投资阶段，和所有会走向“亲密感”的关系一样，投资人和创业者在纽带之余也存在着一种微妙的平衡。在MBA学生有个就业图谱，VC，投行和咨询分别与什么客户工作，后两者是财务状况或业务发展稳定的大中型公司，VC则和“struggling startups”一起工作。正因为早期投资人需要密集频繁地与创业者进行沟通，“情商”变得和“智商”同等重要，通人情和懂行业同样重要，生意也不外乎人情。所有早期公司对投资人的依赖会更重一些，创业是一件孤独的事，创业者也非常重视投资人的评价，一位被我们投资过的CEO曾经翻出孙正义对他评价的邮件，用来佐证他的影响力。到了中晚期，业务模式和财务模型逐步健全，投资更多的是在商言商，最近很火的DST就是一例，Yuri向来是砸钱又干涉业务，看准了公司只管投钱，将所有的表决权都交给CEO，这种风格非常受已经成熟的公司和CEO欢迎。但大多数早期投资，选择一个财务投资人也像选择一个未来五到七年一切携手的合伙人，投资人是要兢兢业业地添砖加瓦和出谋划策的，这种关系更像是婚姻，for better or worth ,till IPO do us part 。投资人难当从媒体到投资圈，从圈外人到业内人，对我最大的感慨是投资人并非那么光鲜(是投资产业链中的屌丝环节)，早期投资回报率最高，但同时也是个体力活，几个合伙人经常忙得晨昏颠倒又一天同时过着中美时间。专业化的投后和投资同样重要，又要帮忙，又要掌握好度(不越俎代庖掌握一臂之距曾是我所服务机构多年的遵旨)，做人和做事同样重要。每个人的风格不一样，你是选择做猎手，打到一只兔子领回家，还是选择一头牛，把它从小养大，这是不同的投资人喜欢的不同风格，收益也不同。在帮助去哪儿引入百度做战略投资的那半年，GGV管理合伙人符绩勋的手机都处于被打爆的状态，这个故事他在不多几次的场合才做过复盘，身为百度最早期的VC，他帮助百度和去哪儿牵线，并在这个过程中促成了双方最终的战略合作，过程中付出了极大的精力和投入。此外早期投资中还需要做出不少艰难的决定，创始人想要套现怎么办，公司需要更换CEO怎么办，公司决定清盘怎么办，这些不能言说也不会公开的秘密，都是早期投资者需要面对的。GGV管理合伙人Jenny’李宏玮经常说，投资是在寻找倍数和影响力的平衡游戏。早期投资倍数高，但需要投入精力多，管得多。而中晚期投资看得更加清晰，虽然投得晚，但风险小，回报大，影响力高。早期投资不超过百万美元的规模，等几年到上市即使翻了百倍，所获也不过1个亿，而抓住一只独角兽在上市前半年进入，砸1个亿赚一倍即同样收获1个亿，这就是这个行业不同阶段的艺术。越往后走，资金量越大，但也越有impact。投资者都很理性，倍数传奇真心比不上落袋为安的真金白银。错过的项目像前女友所以再说回来，“拒绝”就成为一门艺术。当你意识到一个项目你可能无法再参与时，如何向创始人传递这一讯息变得至关重要，每个投资人都有自己的表达艺术。就我这么长时间的观察来看，投资是个各种因素交织的综合体，对于已经深入接触的项目，失之交臂可能有更多其他的客观原因。所以，最理想的状况，是“相视一笑，莫逆于心”，次理想的状况是，“相视一笑，相忘于江湖”，最意外的情况……毕竟，早期投资是个运气占很大成分，风险也很大的工作，再伟大的投资人也有打眼的时候。巴菲特曾被人问到说说你犯过的错误，他反问说“你有多少时间来听?”这是个犯错并在自己的错误中累计学习的行业，lesson&learn是每个投资者都需要做到的。对投资人来说，意义最大也最为津津乐道的应该是自己投到过的“独角兽”。至于被错过的项目的意义，对他们来说倒有点像前女友，每个投资人都有埋在心底深处的一个list，差点投了又失之交臂的公司。网络创业培训研究中心稍借用下最近喜欢的专栏作家的话，“这些项目都是他喜欢过的，付出过感情的，摆在那里，偶尔青烟缭绕，偶尔反思当年什么没做好。”对未来感极强的投资人来说，它们存在的积极意义，是让投资人能抓住下一个独角兽项目，而不是时时忏悔自己的错失。

互联网行业的一个有趣现象是，“谣言”往往最终都成为了现实。纷纷扬扬传了好久的猫眼电影正在寻找外部资本的小道消息，终于尘埃落定，入局方是光线传媒。根据光线传媒的公告，双方的交易是这样的：光线传媒支付15.83亿元获取猫眼电影19%的股权；光线传媒控股股东光线控股以1.76亿股光线传媒股份获取猫眼电影28.8%的股权，同时支付8亿元现金获取9.6%的股权。由此，王长田的光线系将合计持有猫眼电影57.4%的股权，成为第一大股东。此外，王兴这边，新美大将持有光线传媒6%的股权。猫眼电影在这桩交易中，估值83亿元。交叉持股、支付现金、互进董事会等复杂设计，让这场交易充满了神秘的味道。但是，对于外界来说，无论如何复杂，观点无异于看好或是看衰。对于这笔交易，土妖认为：就像两个大龄青年，联姻只不过是双方都找不到更好的对象，是接受现实的迫不得已之举。猫眼电影很难借助光线传媒的力量重振辉煌，将继续承受BAT的重压；光线也很难依靠猫眼布局电影行业全产业链，真正意义上从电影公司向互联网娱乐公司转型。83亿的估值，只是低于预期并非低于价值对于猫眼电影和光线传媒的交易，业界讨论最多的是猫眼电影估值的高低。一些业界人士认为，猫眼电影估值低了，王兴是在贱卖猫眼。的确相比于淘宝电影17亿元A轮融资后，137亿元的整体估值；以及微影时代C、C+轮45亿元融资过程中，20亿美元的估值，猫眼电影确实容易让人产生“估值过低”的印象。恰巧的是，光线传媒似乎有未卜先知的功能，又或者是受猫眼电影的嘱托，其特意在公告中强调，“考虑到光线控股及光线传媒对于标的公司及其原有股东的战略合作意义，标的公司原股东对光线控股、光线传媒受让标的公司股权的估值水平进行了一定程度的折让。”在土妖看来，这样的说辞大有此地无银三百两的意思。众所周知，对融资方来说，在引入战略投资者的过程中，估值和融资额的高低，一方面是取决于自身的市场价值、发展阶段、资金需求量，另一方面也是充分考虑到了投资方的带来的战略价值。换言之，投资方的战略价值，已然包含在猫眼83亿元的“估值”中了，而不是舍本逐末的体现在“估值折让”中。猫眼83亿元的估值，只大概相当于淘宝电影估值的61%，以及微影时代估值的63%。对于这点，土妖想强调的是，猫眼电影的估值只是低于预期并非低于价值。土妖身边，认为猫眼价值过低的人，普遍的观点是，“猫眼很出名啊，怎么估值会低于淘宝电影和微票儿呢”。不难看出，猫眼电影由于先发的原因，占据了一部分用户认知的优势。但是，普通用户不知道的是，在BAT的强大碾压下，如今猫眼电影的市场份额正在不断收缩。从2015年Q1王兴在北京电影节上所说的70%，一路下滑到Q3时第三方报告的26.73%，份额严重缩水。虽然猫眼电影仍旧是在线电影票里面的重要玩家，但是资本市场对标的公司的评估向来只看两个关键词——趋势和故事。在发展趋势上，猫眼电影不断承受BAT的压力，数字越来越难看，昔日一骑绝尘的辉煌已难再现；而在主业之外，又没能很好进行上下游布局，讲出新的动听的故事。因此，看当下更看预期的资本市场，在最终打分时，给了猫眼83亿元的价格，土妖认为属于意料之外情理之中的事情。交易背后，王兴的小九九都有哪些？其实，无论是引入战略投资者，还是携手光线传媒，这样的公关说辞都没有说到点上，被王长田的光线系合计持有57.4%的股权，说白了王兴是把猫眼给“卖了”，要是有人非要认为估值过低了，那就属于被“贱卖”了。那么王兴为什么要把猫眼电影给卖了呢？土妖一直认为，在王兴的心中，美团才是嫡长子、亲儿子，猫眼不过是庶出、干儿子甚至是孙子。在嫡长子四面受敌，无论是团购、外卖，还是酒店、丽人等业务线，都在愈演愈烈的O2O大战中，深陷混战泥潭的时候，王兴只能是弃卒保车。通过卖出猫眼电影，减少一条输血的管道，缓解一下其他业务线的现金饥渴。也许有人会问，王兴此前在内部信中，不是号称猫眼电影已经在BG层面实现盈利了么？这是不是就意味着猫眼电影有自己的造血能力，不用新美大的补给了？同时，猫眼和光线和携手，是不是就是单纯出自于产业、行业合作呢？如果会这么认为的话，土妖只能说——骚年，想法太单纯了。先说BG层面盈利问题。首先“BG层面”这样的提法就非常怪，盈利就盈利，亏损就亏损，为何要强调是BG层面呢？其实，加上这样的一个定语，无论是后续的解释还是其他操作空间啥的，都有足够的余地。再说具体的数字。此前被媒体广泛报道的是，猫眼电影每个月要烧掉1亿元，后来随着竞争的加剧，按理来说烧的钱应该只多不少才对。但是，在光线传媒的公告里却称，猫眼电影2015年、2016年1-3月分别实现净利润2.38万元、8.08万元。这种情况，只有一个解释可以说得通，那就是从过去的2015年至今，猫影电影是在牺牲市场份额换利润，从而用一个正向现金流把自己卖出去？这其实也为前面说到的，猫眼电影从去年开始，市场份额在不断下降，找到了最合理的解释。不知道王兴早在一年前的缜密谋划，王长田知道与否。不过，公告里还有这样的话，“标的公司未来经营业绩存在一定的不确定性，并且标的公司此次估值采用协商定价模式，不存在业绩承诺。”由此，一个愿打一个愿挨的事情，别人就不好再说啥了。第三个，说一下资本的玩法。即使土妖的观点是错的，猫眼电影83亿元的估值真的就是低估了，对王兴来说，也仍旧未必吃亏。不仅甩掉了一个沉重的包袱，而且光线传媒通过和猫眼的合作，很可能会在股票复牌的时候，有一定的表现。现在光线传媒的市值是372亿元，随便几个涨停，按照6%的股权分给新美大的部分，也足足能够为王兴在猫眼估值方面的“大气”找补回来。接盘者王长田，同样无法让猫眼走出BAT阴影作为电影行业里大佬级的人物，也许王长田对王兴的小九九、小算盘，早已心知肚明。只不过鉴于对在线电影平台这一电影产业链中下游资产的迫切需求，王长田愿意选择性的忽视。公开的资料显示，王长田在意的是猫影电影的数据资产。“猫眼电影所掌握的海量用户观影互动数据有助于公司对投资、制作、发行的影片进行精准营销，很大程度上拉动票房增长，公司的线上综合宣传发行能力将得到显著提升。”只不过，现实和期望中间，往往都有着巨大的鸿沟。土妖觉得，电影永远是一个创意主导的行业，重要的是创作者对时代的敏感、对人性的洞察、对潮流的把握，甚至可能是灵光一现的产物。一句话，好的作品永远掌握在少数精英的手里，也有一定偶然的幸运因素。所谓的大数据，至少在目前看来，不过是互联网玩家对传统行业土老帽讲故事的手段而已。即使大数据可以让你知道观众喜欢看什么样的电影，但是它也没办法告诉你，怎么制作出这样的电影，更遑论帮助光线传媒，从传统的电影公司，向互联网娱乐公司转型升级了。对于猫眼电影来说，即使傍上了光线传媒，也远远谈不上前途光明，仍旧会活在BAT的阴影之下。这不是土妖一个人的观点，而是行业里大部分人的看法。娱乐行业新媒体三声就表示，与光线深度捆绑，猫眼的前景也并未因此显得一片光明。三声还举了个例子，“此前华谊收购了在线票务网站卖座网，此后这一网站便渐趋于沉默。同为上游民营娱乐公司的光线收购猫眼，是否会重蹈卖座网的覆辙？”仔细分析的话，可以很容易就发现，光线传媒对猫眼电影的帮助实在是非常有限，两者的合作甚至会给猫眼带来一些不必要的麻烦，在线电影票务仍会是BAT的天下，王长田入主，也很难帮助猫眼走出BAT的阴影。首先说资金方面。众所周知，在线电影票务平台还远远没有形成品牌的虹吸效应。和团购一样，基本上用户考量的唯一因素就是价格。基于这样的前提，补贴在竞争中就显得异常重要，而补贴的背后需要的是源源不断的资金。即使按照以前一个月1个亿的烧钱速度，光线传媒也完全负担不起。要知道光线传媒整个2015年，也就仅仅赚了4亿元，而2016年第一季度也才赚了2亿元而已。可以说，对于猫眼这匹野马，光线家的草原实在是不够大。市场地位下滑，婆家又不够富有，猫眼电影面前困难重重。其次讲讲内容方面。在和光线传媒合作之前，猫眼电影是一个第三方的发行渠道和营销平台。而携手光线之后，猫眼就失去了第三方的身份。由此，无论在投资、出行、发行、营销等各个节点，其它公司在和猫眼电影合作前，自然会更加深思熟虑一番，或者选择更加单纯的淘票票、微影时代、百度糯米等。猫眼能不能再次捡到《捉妖记》、《煎饼侠》这种没有光线印记的宝，就很难说了。而单凭光线传媒一家的内容，显然支撑不起猫眼电影快速发展的需求。最后谈谈合作方面。虽然所谓的气质、调性、氛围、思维等等都是比较虚的东西，但是其却又是真实存在的，且是非常重要的一个点。在这方面，互联网公司猫眼电影和传统电影公司光线传媒，由于出身不同，使得它们在具体的业务合作方面，可能未必会太顺畅。在2014年底的时候，光线传媒就曾与奇虎360曾签署合作协议，共同出资设立北京先看网络科技有限公司，经营电影的在线收费点播业务。不到一年时间，奇虎360年就退出了此次合作。这其中固然有这样那样的原因，但是相比互联网公司和传统企业理念方面的不同，很可能也是一个重要的因素。按理说，猫眼电影联姻光线传媒，面对“新婚”，要讲一些漂亮应景的话才对。但是土妖认为，真心的话永远比好听的话更有营养和价值。王兴会离猫眼多远，王长田会把猫眼带向何方？

巨人网络借壳世纪游轮回归A股画上句号，商界传奇人物史玉柱(微博)成为公司新任董事长。29日晚间，世纪游轮公司公告称，公司董事会第九次会议选举史玉柱为第四届董事会董事长；此外，会议同意公司在香港设立全资子公司，用于拓展海外业务，投资金额不超过2000万美元。世纪游轮被借壳后股价飙涨最大的受益者是史玉柱。根据重组方案，世纪游轮向交易对方以29.58元/股发行4.43亿股。史玉柱间接持有世纪游轮1.53亿股左右。此外，根据统计，史玉柱通过其旗下的巨人投资、上海健特生命科技持有多家上市公司如民生银行、华夏银行、辽宁成大等，横跨保健品、金融、互联网、传媒等产业。史玉柱1962年9月15日生于安徽蚌埠市，著名企业家。1989年深圳大学研究生毕业后，随即下海创业。1992年在珠海市创办珠海巨人高科技集团。1994投资保健品，第一个产品是“脑黄金”，后来因为投资巨人大厦导致资金链断裂而几乎破产，欠债2.5亿元人民币。2000年，史玉柱再度创业，开展“脑白金”业务。2009年3月12日，福布斯全球富豪排行榜，史玉柱以15亿美元居468位，在大陆位居第14位。2012年，在《财富》中国最具影响力的50位商界领袖排行榜中排名第22位。2013年4月9日，巨人网络宣布史玉柱因个人原因辞去CEO一职。2016年1月史玉柱重新回归巨人网络。5月22日晚间，世纪游轮密集发布了四个公告，宣布了三件事情，分别是巨人网络股权过户完毕，管理层换血完毕，和新发行约5139万股股份，募集了近50亿元资金。公告称，巨人网络100%股权已过户至上市公司，并完成相关工商登记变更手续。重大资产重组的拟购买资产的过户手续已办理完毕，上市公司已合法有效地取得拟购买资产。本次交易，巨人网络100%股权估值131亿元人民币。此外，巨人网络总裁刘伟担任公司总经理，原有管理层全部退出。2007年登陆美国纽交所时，巨人网络市值最高超过260亿元人民币；2014年7月在完成退市交割时，其估值折合约200亿元人民币，不过巨人网络这次收购作价仅有131亿元，仅为退市价格的六成多。随着此次借壳的完成，可以预见的是，世纪游轮将很快更名为“巨人网络”。在此之前，从美股退市的分众传媒已成功借壳七喜控股，并将壳公司七喜控股更名为“分众传媒”。史玉柱重新出山，意味着巨人网络将面临重大变化，此番借壳成功，史玉柱和巨人网络也将踏上新征途。