消费是经济稳定运行的“压舱石”。上半年，我国经济由降转升、稳步复苏，消费领域逐步回暖但仍然承压。面对新冠肺炎疫情冲击和世界经济衰退带来的外部不确定性，尤其需要激活国内消费大市场，为经济稳步复苏注入更多新动力。随着我国疫情防控形势持续向好，复工复产、复商复市加快推进，居民增加外出活动，“烟火气”又旺了起来。二季度，社会消费品零售总额降幅比一季度收窄15.1个百分点，6月份降幅进一步收窄，已连续四个月改善。但从累计值来看，上半年社会消费品零售总额仍处下降区间，消费市场全面恢复仍需加力。2019年，最终消费对经济增长的贡献率近六成。消费，既是当前经济复苏的压力点，也是经济回升向好的着力点。当前，要更加注重消除供需两端“温差”，把长期和短期结合起来，做好扩大内需这篇大文章。短期来看，要想方设法把被抑制的消费释放出来。上半年，餐饮收入同比下降32.8%，住宿、电影、旅游等行业受影响较深。近一段时间，在各项促消费政策的带动下，从推进家电、汽车消费到打造购物节、发放消费券，从低风险地区电影院将有序恢复营业到恢复旅行社跨省团队游，消费市场回暖的积极因素越来越多，市场活力逐步提升。激活消费市场，也要把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来。疫情“大考”下，以网络购物为代表的消费新业态、新模式逆势而上。上半年，全国实物商品网上零售额同比增长14.3%，占社会消费品零售总额比重同比提高5.6个百分点。当前，要顺势而为促进线上线下融合、“互联网+社会服务”等新业态、新模式发展，倾力培育消费新增长点。长期来看，要用改革的办法更大释放消费潜力。要顺应消费升级大趋势，全面提升国产商品和服务竞争力，丰富优质消费品供给。同时，要多措并举稳就业、增收入，让老百姓“钱袋子”鼓起来，让消费“跑起来”。此外，要全面营造放心消费环境，强化市场秩序监管，打通消费领域的堵点痛点。文章来源：艾瑞网

5万亿，约相当于1个阿里，2个半京东，5个拼多多。2018年7月，有人预测，某个群体2020年电商交易额将突破5万亿元。2年过去了，实际情况可能比5万亿还要多一些。但是，这个群体并没有太引起业界的注意。因为，他们是央企电商。确实，央国企电商自成体系，市场化程度不高，以内部采购或自营销售为主，先天与热闹的风险投资、电商卖家、网红直播关系不大。意料之外，产业互联网来了“相当一部分产业互联网创业必须跟央国企打交道”亿邦智库一位资深分析师坦言，“石化、塑料、钢铁、水泥、MRO工业品、机械装备等等，不是从央国企电商拿货就是给央企电商供货。可以想象，年线上交易额已经超过5万亿的市场，无论放在产业互联网创业平台的上游还是下游，都是核动力级航母的产业推拉力。”多层次的合作已经在进行当中，比如：截止2020年3月，产业互联网平台“震坤行”已成功对接央企多达22家，提供MRO工业品数字化供应链，服务央企电商化采购；2020年4月21日，中国建筑集团云筑网与京东企业业务达成战略合作，京东企业业务将为云筑网提供办公用品、工业品相关品类，超5万个商品数字化信息将与云筑网打通；钢银电商、兰格钢铁等产业互联平台把央国企业的订单作为风控保障标准，重点面向此类订单提供供应链金融服务；早在2019年8月，国务院国资委党委书记、主任郝鹏在国资委会见腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾时就表示，鼓励支持中央企业与腾讯公司等互联网企业加强务实合作；即便在金融领域，四大国有银行中也已经有3家和腾讯云有合作。央企电商，也有人出圈“不出圈，央企电商就是个内部采购信息化部门。”一位业界资深人士笑称，“交易额再大，也跑不出独立的商业模式，没什么资本价值。”话虽刺耳，但确是实情。若仅限于电商采购服务，互联网和数字技术的价值贡献度只能在阳光采购环节发挥作用，从央企电商公司角度来说，客户集中度过高，不符合资本市场的限制要求。好奇心驱使着人类总想去山那边看看，也许人类就是这样从非洲走向了世界。一些央国企电商平台开始升级为外部开放平台，甚至是有上下游数字化纵深服务能力的产业互联网平台。以攀钢旗下积微物联工业互联网平台为例，它汇聚上游钢铁供应-生产（含设备、能源、厂内物流）-出厂运输-仓储-加工-配送-下游客户-废旧物资循环利用等相关环节的数据，建设支撑智能采集和业务协同的工业互联网平台。积微物联2019年营业收入近200亿元，净利润超过2亿元，且母公司攀钢业务占比较小。其上下游企业通过使用积微物联工业互联网平台，每月节约人力成本达25%以上。中建集团下属的综合型电商平台云筑网，已经走出电商采购功能局限，目前有五大业务板块：云筑集采、云筑优选、云筑劳务、云筑金服、云筑智联。云筑网平台累计入驻供应商48万家、招标项目4.6万个、招标完成数量49万条，截止2019年12月累计交易额超3万亿，其中，物资类履约金额为1.6万亿，分包类履约金额为1.3万亿。云筑优选APP为建筑行业提供了一站式的采购服务平台，工作人员可以查询丰富多样的商品详情和价格，下单之后还可以一键查询订单状态。2020年1-5月，云筑优选客户数量同比增长222%，销售额14.9亿元，同比增长430%。中石化旗下的易派客也是成功转型的例子。易派客前身是中国石化电子化采购系统，2016年4月18日正式投入商业运营，发展为集采购、销售功能于一体的电商平台。“易派客模式的核心是基于供应链数字化的产业服务，包括采购、销售和金融等综合服务。”亿邦智库分析人士说：“他们自己总结为SC2B（Supply Chain to Business），纵向贯通产业链、横向融通供应链、金融助通资金链、多向打通服务链、嫁接连通制造链、合作互通贸易链的‘六通’特色商业运营模式。”截至2019年底，易派客累计上线商品620万种、上架单品6363万个、注册企业累计6.9万家，注册用户累计20.5万个，交易金额累计9619亿元，其中2019年平台交易金额4784亿元，同比2018年增长67%，较2016年增长了11倍。易派客外部市场服务规模2890亿元，同比增长113%；在线支付1802亿元，同比增长67%。资本市场，有没有产业互联网“国家队”以独立商业模式，形成产业互联网公司，走向资本市场，已经被这批产业互联网“国家队”提上日程。2020年6月，欧冶云商董事长赵昌旭强调：“下一步，公司将以推进IPO上市为契机，深化体制机制创新，打造公众化的产业互联网公司。”欧冶云商分别于2017年和2019年完成了两轮股权开放，引入了品牌钢厂、物流公司、国际综合商社、国有资本投资基金等14家战略和财务投资者，宝武系股比降至60%左右，并成为国务院国资委首批10家员工持股试点企业之一，是多种所有制资本共存的混合所有制企业。欧冶云商成立于2015年2月，由宝钢股份及原宝钢集团（现为中国宝武钢铁集团有限公司）共同发起，整合中国宝武原有电商资源，形成新的钢铁生态服务平台。在大宗商品领域，欧冶云商的服务体系已经覆盖电商、供应链金融、仓储运输加工、工业品采购、循环物资交易、跨境电商、供应链服务、数据服务、技术服务等多个环节。2019年欧冶云商GMV交易量2.3亿吨，同比增长95%，其中变现量达1.15亿吨，同比增长160%。要知道，2019年中国钢铁产量9.96亿吨，在全球占比高达54%左右。在北京，一家央企电商估值已经超过300亿元。《国资报告》杂志数据显示，2019年，国网电商实现交易规模1万亿元，营收200亿元，净利润6亿元，估值已超过300亿元，国有资产保值增值率达15倍以上。国网电商是国家电网有限公司的全资子公司，成立于2016年1月，2018年7月，国家电网成立国网雄安金融科技集团有限公司，与国网电商按照“两块牌子、一套人马”运作。国网电商主要业务包括电商和金融科技两大领域，包括电e宝、国网商城、金融科技、光伏云网、国网商旅、跨境电商、综合能源、大数据征信平台、国网双创9个业务板块。2019年1月，在国家电网公司支持下，国网电商通过一系列资本运作后，持有远光软件10.63%股份，成为第一大股东。2019年11月，国网电商正式成为远光软件控股股东，通过控股远光软件，国网电商在央企电商、产业互联网等领域形成了更为广泛的行业影响力。航母入海，激荡20万亿市值值得一提的是，产业互联网呈现协同发展的趋势，央企电商早已开始“抱团取暖”。2017年7月，国家电网、中航工业、兵器工业等14家中央企业的电商平台共同发起成立了中央企业电子商务联盟。据悉，截至2020年7月初，央企电商联盟成员单位已从当时的14家企业发展到307家（含60家中央企业及216家地方国有企业），覆盖能源、通信、制造、军工、交通、建筑、物流等战略性行业。中央企业电子商务联盟理事长、国网电子商务有限公司董事长杨东伟曾在2018年预测，“到2020年，联盟成员单位电商平台的年度交易额可达5万亿元。”现在看来，年交易额5万亿的目标应该是已经提前实现了。就像黄奇帆所说，产业互联网能产生20万亿元上市公司市值，这一片蓝海才刚刚开始。“仅在航空、电力、医疗保健、铁路、油气这五个领域，如果引入数字化支持，假设只提高1%的效益，平均每年就可以产生200亿美元，在15年中，预计可节约近3000亿美元。如果数字化转型能够拓展10%的产业价值空间，每年就可以多创造2000亿美元以上的价值。”在国民经济的关键领域，央企发挥着重要作用。那么2000亿美元的数字化转型价值中，央企电商能够拿下多少份额，又有多少是央国企电商强力驱动的呢？这个数字或许非常可观。文章来源：艾瑞网

核心观点1.得益于稳步扩张和充足现金流，lululemon短期内保持增长不是问题。2.lululemon和耐克分别往对方的市场延伸，一定会产生竞争，但各自的核心优势不会被取代。3.相较于欧美成熟市场，中国运动服饰市场潜力更大。在疫情冲击全球零售业，行业整体低迷的行情下，一款售价高达近千元的运动紧身裤却逆势而上，带动其公司lululemon成为市值超越阿迪达斯的运动服饰品牌新贵。加拿大瑜伽品牌lululemon，最显著的标签是女性、瑜伽、高端、小众，其运动紧身裤在中国的零售价大约在750至1000元之间，价格高昂，且极少打折。相比之下，行业巨头耐克的紧身裤约为300至700元。疫情造成消费力下降已成为确定性事件，lululemon却以黑马之势冲出重围，业绩持续增长。其股价屡创新高，市值逼近400亿美元，成为运动鞋服领域里的第二名，仅次于耐克，赶超阿迪达斯。回顾这个品牌的发展历程，我们能看到这是个典型的创业故事：一个年轻人做了一次大胆尝试，于是意外开发出一个全新的市场。曲线救国，从瑜伽服饰到与耐克比肩创立于1998年的瑜伽品牌lululemon，起初主要销售女性瑜伽服饰及用品，借助运动休闲风潮在市场迅速崛起，并于2007年于纳斯达克上市。上市至今的十多年中，其市值从16亿美元上涨至370亿美元，年复合增速近30%，公司股价从2009年至今翻了超过50倍。但lululemon的野心似乎不止于此。其战略已延伸至瑜伽用品以外的范围，隐约参与到了与耐克、阿迪达斯和安德玛的竞争之中。lululemon先是将男装产品视为新的增长点，2018年开始打造相关产品，目标是2023年以前男性产品销售翻一番，这意味着，该领域的年收入超过10亿美元。根据其2019财年财报数据，男装收入已达9.3亿美元，占比23.5%。其次，lululemon不断拓宽产品品类的边界，推出全新奢侈品牌Lab，抢占更高端市场。随后，还推出了运动型日化产品，包括美容、身体护肤等系列个人护理产品。美妆护理行业的毛利率通常高于服饰，该系列的推出，将进一步拉高其整体毛利率。更令同行感到警惕的是，lululemon还宣布将进军鞋履市场。其产品线和耐克、阿迪达斯两者的重合度越来越高。多品类的助力下，lululemon的增速似乎更为明显。在2019年前三个季度，lululemon都保持超过20%的增速，远超两大巨头耐克和阿迪达斯。亮眼的增速获得投资者的认可，这也是为何Lululemon的股价为什么能够实现高增长的原因。与此同时，耐克决定加码瑜伽市场，并推出了男士专属的瑜伽产品和更适合瑜伽的“体验式零售”，和lululemon进行正面竞争。中信证券纺服体育行业首席分析师冯重光认为，lululemon和耐克分别往对方的市场延伸，未来一定会产生竞争和威胁，但各自的核心优势不会并不会因此被取代。尽管耐克去年销售额为391亿美元，在收入规模上是lululemon的10倍多，但从市值上看，lululemon已接近耐克的四分之一。(数据统计截止2020年6月10日)。前车之鉴下的谨慎扩张多品类扩展之下，lululemon也不得不面对一个问题：作为新品牌，如果一直采取跟随策略，依然很容易被巨头甩开。安德玛(Under Armour)就是一个例子。两者成长轨迹相似，均以小众市场起家，安德玛通过针对男性消费者的紧身衣打响招牌，曾连续26个季度营收增速达20%以上，超过阿迪达斯成为美国市场的第二大运动品牌。为了迎合市场，安德玛不断拓展品类，并向北美以外市场扩张。但激进的扩张策略导致内部管理失序，将自身库存供给、店铺运营上的不足暴露无疑，2017、2018年连续两年亏损，深陷业绩低迷。lululemon似乎不担心重蹈安德玛犯过的一些错误，比如库存。“RFID”技术可以让其尽可能掌握库存管理的主动权。除此之外，lululemon的扩张动作也相对谨慎。在门店拓张上，没有急于追求速度;在品类扩展上，不过分追求流行，依旧以纯粹、注重功能属性的产品为主;在经营模式上，采取“自营店铺+电商直销”模式，只有极小一部分业务来自所谓的“批发”渠道。但一个现实情况是，随着产品线数目的延伸、开拓更多城市的扩张需求，lululemon势必要打破目前的直营体系，与各地的经销商打交道。是否需要建立完善的经销体系，以及如何分配直营与批发比例，都是其接下来要应对的难题。与此同时，lululemon自身也存在着不能忽视的障碍。高端产品的定位和高昂价格，直接将低收入客户拒之门外，这也意味着其规模增长、市场份额必定受阻。对于很少打折的lululemo来说，为了扩张而降价的可能性很低，更大的可能是进行收购其他中低端品牌或品类，以满足更多不同种类的需求。近日，lululemon以5亿美元收购家庭健身公司Mirror。这家公司主要出品家用落地智能镜子，镜子中播放直播和录播的健身课程，用户需要购买健身镜子设备，并每月为内容支付39美元会员费。对lululemon来说，受疫情影响线下开店受限，家庭硬件可以与瑜伽产品主业形成协同效应。决胜在中国尽管业界认为lulelemon的快速增长会加剧运动鞋服市场的竞争，但冯重光认为，lululemon与耐克、阿迪达斯之间所谓的竞争和威胁，更多是针对增量市场而言。增量市场在哪里?从全球运动服装市场增速中可以得出答案：中国。据Euromonitor统计数据，全球服饰市场在2015-2016年连续两年的下跌后逐渐迎来复苏，但增速放缓趋势明显，预计未来五年行业复合增速约为4.4%左右，到2021年有望突破1.6万亿美元。相较于欧美成熟市场，中国运动服饰市场潜力更大。增速上看，中国运动服饰市场增速遥遥领先。2008-2018十年间，中国运动服饰市场规模复合增速达9.8%，同期间英国增速为6.4%，美国为5.5%，日本为2.6%，德国为2.2%。且运动服饰仍是服饰中的最佳赛道。预计2023年中国运动服饰市场将达到659亿美元，未来五年复合增速超10%，市场规模占整体服饰比例超16%。对标发达国家，中国人均运动服饰花费只为全球人均的2/3，市场天花板尚远。lululemon从2016年就开始正式布局中国，展露野心。去年，其新增的51家门店中，美国新增20家，中国新增16家。截止目前，中国大陆已经是美国和加拿大之外最大的单一市场。尽管疫情打击零售业，但近期lululemon仍在中国市场逆势开店。5月底，在青岛万象城开设山东地区的首家门店，紧接着6月底，又在天津开设首家门店。lululemon表示，预计今年中国的门店数量将增长一倍，预计到2023年时，中国地区收入将超过欧洲、澳大利亚、新西兰收入的总和。lululemon国际战略(尤其是中国市场)的另一个关键部分，是电商业务。由于线上渠道支持网上下单+到实体店取货的形式，大约有20%的网上下单用户在线下门店取单时会进行额外的购买。此外，线上渠道的营业利润率也显著高于线下，2019年营业利润率达42.4%，显著高于同年线下营业利润率27.6%。lululemon负责人认为，未来几年内电子商务的增长速度将快于线下，占比将持续提升。中国市场的电商业务相较其他市场发展成熟，因此lululemon对中国的业务规划更多地聚焦在线上。去年，中国市场电商收入增幅高达70%，而北美地区的电商收入仅增长19%。不过，目前中国运动服饰市场竞争激烈，安踏、李宁等中国品牌正在快速崛起。想要在中国市场站稳脚跟，lululemon还有很长一段路要走。尾声一个运动品牌想被运动爱好者认可，需要很长的品牌沉淀期，一旦经过时间的沉淀很难改变，就像耐克成为美国体育爱好者心中的一个精神符号。对于瑜伽爱好者来说，lululemon也许有着同样特殊的存在意义。这也不难解释，为何定价高lululemon却可以培养出一群忠诚的消费者。除了设计、面料这些硬实力外，更多原因还是人们通过运动形成的自我认知，需要在商品上体现出来。与其说人们买的是一件瑜伽裤，更不如说这是在标榜一种生活方式。文章来源：联商网

今年以来，阿里巴巴、腾讯、拼多多等互联网龙头股价频频创新高，但其创始人却接连减持。最新公开资料显示，从去年11月26日港股上市到今年7月2日期间，阿里巴巴创始人马云持有的阿里巴巴股份减少超2.3386亿股，持股比例首次降至不足5%。按照上述区间平均股价及汇率估算，马云这波套现约达430亿元人民币。不仅马云，其他互联网巨头高管也在持续减持自家股票。此前，腾讯控股董事会主席兼CEO马化腾也多次公告减持腾讯股票，涉及资金近70亿元；拼多多黄峥更是直接将价值1000亿的股权“送”出去，做慈善和激励管理层。马云减持2.3386亿股阿里巴巴另一创始人蔡崇信也减持0.64亿股阿里巴巴集团日前公布最新财年报告，报告显示，截至2020年7月2日，阿里巴巴创始人马云持股阿里集团比例首次降到5%以下，马云持股降至4.8%，Wind大数据显示，截至2019年11月26日，即阿里港股IPO上市时，马云还持股阿里集团比例为6%，持股数为12.77亿股；2020年7月2日，持股数降至10.43亿股。因此在过去7个月中，马云累计减持了2.34亿股，持股比例下降1.2%。马云具体减持日期和价格并未披露，不过我们可以简单按照阿里巴巴港股上市以来股票均价及汇率估算，得出马云此波减持累计套现资金约达430亿元人民币。港股上市以来，阿里巴巴股价上涨45%，其中今年以来涨幅为23.26%。美股股价涨幅也为23%，保持同步。不仅仅是马云，阿里巴巴另外一个创始人蔡崇信也在期间进行减持。蔡崇信持股数从4.11亿股降至3.47亿股，减持0.64亿股，持股比例从2%降至1.6%。按照上述同样方法估算，蔡崇信在此期间减持套现约达120亿元人民币。2019年11月，阿里巴巴集团实现在港交所实现二次上市，成为中国互联网巨头中首家同时在香港和纽约上市的企业。阿里巴巴此次在香港发行价为176港元，募资净额为875.57亿港元；超额配股权获悉数行使后，阿里巴巴获得额外募集资金净额约131.66亿港元。而资料显示，软银的持股数期间没有进行改变，但持股比例从25.2%微幅下降到24.9%，仍为阿里巴巴最大股东 。马云在过去一年中身份发生了重大变化，去年教师节马云卸任阿里集团董事长后，并在今年6月卸任日本软银公司董事，但马云现在还是阿里集团董事。按照马云规划，他主要精力将用在慈善事业，并要重新做回老师。蒋凡已不在合伙人之列另外，曾是阿里最年轻的合伙人——蒋凡，已不在阿里巴巴集团合伙人列表中。但蒋凡仍然是天猫和淘宝总裁。此前，受绯闻影响，阿里巴巴调查组认为蒋凡在公司重要的岗位上，因个人家庭问题处理不当，引发严重舆论危机，给公司声誉造成重大影响，而取消其阿里巴巴合伙人身份。马化腾、刘炽平也在减持涉资近70亿港元不仅仅是马云，马化腾也在持续套现，在6月30日和7月3日，他减持50万股腾讯公司股票。按照腾讯当时516港元左右的股价计算，马化腾大约套现2.5亿港元。今年以来，马化腾已经多次减持腾讯股票，累计涉资超60亿港元。从6月9日至12日，马化腾连续4个交易日减持腾讯共964.78万股，平均减持价格在433.4港元/股至450.27港元/股之间，涉资约42.699亿港元。马化腾于今年1月14日至17日期间，也卖出500万股股份，涉资近20亿港元，这是马化腾自2017年10月以来首次减持腾讯股票。近期，腾讯总裁刘炽平近期也在减持。在6月30日和7月3日，他共减持50万股，平均价格分别为497.9港元和522.8港元，合计套现2.54亿港元，持股比例下降至0.57%。今年以来，刘炽平的减持涉资超9亿港元。今年5月29日及6月1日再度减持腾讯股票，两个交易日共计减持60万股，涉资约2.472亿港元。今年1月初和4月初，刘炽平分别减持腾讯控股50万股及60万股，涉资1.92亿港元及2.27亿港元。而高管的减持并未对腾讯的股价产生较大影响。近期，在高管的轮番减持下，腾讯股价依然突飞猛进。黄峥也“减持”1000亿7月1日，在拼多多上市即将满两周年之际，黄峥发布了一封内部信：从7月1日起，黄峥将不再担任公司CEO，职位由公司联合创始人、CTO陈磊接任。同时，黄峥将和创始团队一起，拿出约占公司总股数10.11%的股份，用来成立慈善基金，以及激励公司未来的管理层。据最新披露的SEC文件显示，黄峥控制的拼多多股份比例从2020年4月的43.3%降至最新的29.4%。也就是说，黄峥持股比例下降了13.9%，按照当时拼多多市值1028亿美元计算，其身家消失了143亿美元（约1009.5亿元人民币）。除去上述慈善基金和激励管理层的股份，黄峥减少名下持股的其余部分（约1.8亿股，价值约38亿美元）。拼多多今年股价走势：依旧是中国最富有的三个人福布斯富豪榜实时数据显示，腾讯创始人马化腾最新身价为604亿美元，约合人民币4227亿元，稳坐中国首富；马云最新身价为489亿美元（3423亿元人民币），位居国内富豪榜第二。放弃价值1000亿股份的黄峥，目前身家仍有308亿美元，约合2115亿元人民币，位居第五。大佬集中减持，究竟所为何故？如果是一两万大佬减持股份，那么可能更多是个人行为或者公司出了什么问题，但是多位大佬在相同的时间段内集中减持股份，则是一个值得特别关注的事情，这里面可能在传递某种信号，我们不得不加以揣摩。对于马云和蔡崇信的减持，估计可能跟马云退休以及阿里巴巴公司内部的代际交接有关。因为阿里巴巴公司与传统的家族式企业不同，他们更像一个“公共组织”，所以马云和蔡崇信的减持，可能跟退休和权力交接有关。关于马化腾的减持，小马哥自己对外回应称，一切都是自身都财务安排。而刘炽平则未对自己的减持行为做出公开回应，不过估计应该是跟马化腾相类似，因为近来腾讯也没有发生什么大的变动和调整。而对于黄峥的减持，由于并非是套现，而是将大部分划转给高官团队用于激励，所以应该更多属于公司内部的调整行为。因为拼多多由于崛起太快，股权还没有怎么被投资机构稀释，所以造成黄峥个人持股比例“一家独大”的局面，其股权结构有点类似于传统的家族式企业。但是由于拼多多是一家互联网公司，也是一家平台型的公司，所以拼多多要想走得更远的话，势必需要向腾讯、阿里、华为、万科学习，把股份分给高官团队和资深员工。文章来源：艾瑞网